टी-बिल नीलामी में एक प्रतियोगी बोली और एक गैर-प्रतिस्पर्धी बोली के बीच अंतर

संयुक्त राज्य अमेरिका ट्रेजरी साप्ताहिक नीलामी आयोजित करके अल्पकालिक प्रतिभूतियों को ट्रेजरी बिल, या टी-बिल के रूप में जाना जाता है। यह टी-बिलों को रियायती दर पर बेचता है और उनके अंकित मूल्य पर उन्हें पुनः वितरित करता है। नीलामी बोली द्वारा स्थापित टी-बिल की खरीद मूल्य और परिपक्वता के समय अंकित मूल्य के बीच का अंतर खरीदार के लाभ को निर्धारित करता है। निवेशक ट्रेजरी को प्रतिस्पर्धी या गैर-प्रतिस्पर्धी बोलियां सबमिट करके टी-बिल खरीदते हैं। दो प्रकार की बोलियों में कई महत्वपूर्ण अंतर होते हैं।

बिडर प्रोफाइल

बैंक, ब्रोकरेज फर्म, निजी निवेश फंड और अन्य प्रकार के बड़े निवेशक आमतौर पर टी-बिल के लिए प्रतिस्पर्धी बोलियां जमा करते हैं। सफल प्रतिस्पर्धी बोली-प्रक्रिया के लिए प्रतिभूति बाजारों के व्यापक ज्ञान की आवश्यकता होती है। छोटी निवेश फर्म और व्यक्ति गैर-प्रतिस्पर्धी बोलियां प्रस्तुत करते हैं, जिन्हें निविदाओं के रूप में भी जाना जाता है।

बोली का समय

गैर-लाभकारी बोलीदाताओं को अपने प्रस्ताव दोपहर 12:00 बजे तक प्रस्तुत करने होंगे। नीलामी के दिन पूर्वी समय। ट्रेजरी 1:00 बजे तक प्रतिस्पर्धी बोलियों को स्वीकार करता है। नीलामी के दिन पूर्वी समय। नीलामी बंद होने से पहले प्रमुख प्रतिस्पर्धी टी-बिल बोलीदाता अक्सर अपनी बोलियां सेकंड में जमा करते हैं।

बोली के लक्षण

एक प्रतिस्पर्धी टी-बिल बोली में, बोलीदाता उस टी-बिल की मात्रा को निर्दिष्ट करता है जिसे वह खरीदना चाहता है और निवेश पर वह रिटर्न चाहता है। बोलीदाता छूट दर के संदर्भ में वापसी व्यक्त करता है। उदाहरण के लिए, 1.00 की बोली का मतलब है कि खरीदार एक प्रतिशत की छूट की दर चाहता है। यदि ट्रेजरी परिपक्वता पर $ 1,000 के लिए पुनर्वित्त करने वाले टी-बिल के लिए इस बोली को स्वीकार करता है, तो खरीदार 990 डॉलर का भुगतान करता है। 1.5 की बोली उच्च बोली है क्योंकि क्रेता $ 1,000 टी-बिल के लिए $ 985 का भुगतान करने की पेशकश करके अधिक छूट चाहता है। एक नीलामी में, ट्रेजरी प्रतिस्पर्धी बोलीकर्ताओं द्वारा की गई उच्चतम बोलियों को स्वीकार नहीं कर सकती है। इसके विपरीत, यह नीलामी में सभी गैर-प्रतिस्पर्धी बोलीदाताओं के निविदाओं को स्वीकार करता है।

वितरण

जब नीलामी बंद हो जाती है, तो ट्रेजरी अधिकारी सार्वजनिक पेशकश की कुल राशि से सभी गैर-प्रतिस्पर्धी बोलियों को घटा देते हैं। उदाहरण के लिए, यदि $ 10 बिलियन की कुल $ 2 बिलियन की नीलामी में गैर-प्रतिस्पर्धी बोलियां, ट्रेजरी गैर-प्रतिस्पर्धी बोलीदाताओं के लिए $ 2 बिलियन का भंडार रखती हैं और प्रतिस्पर्धी बोलीकर्ताओं को शेष 8 बिलियन डॉलर के टी-बिल वितरित करती हैं। ट्रेजरी अधिकारी न्यूनतम से लेकर उच्चतम तक सभी प्रतिस्पर्धी बोलियों को रैंक करते हैं; वे सबसे कम बोली लगाने वाले के साथ शुरू होने वाले टी-बिलों का वितरण शुरू करते हैं। वे तब तक टी-बिल जारी करते रहते हैं जब तक कि प्रतिस्पर्धी बोलीकर्ताओं के लिए $ 8 बिलियन का पूल समाप्त नहीं हो जाता। यदि प्रतियोगी बोलीकर्ताओं द्वारा कुल राशि बोली पूल राशि से अधिक है, तो ट्रेजरी उच्चतम प्रतिस्पर्धी बोलियों को स्वीकार नहीं करता है।

ट्रेजरी के अधिकारी तब प्रतिस्पर्धी बोलियों के औसत से गैर-लाभकारी बोलीदाताओं के लिए छूट दर की गणना करते हैं। उदाहरण के लिए, यदि सफल प्रतिस्पर्धी बोलियां 1.0 और 1.5 के बीच होती हैं, तो इस सीमा के भीतर गैर-लाभकारी बोलीदाताओं के लिए छूट दर निर्धारित की जाएगी।

सीमाएं

एक व्यक्तिगत प्रतिस्पर्धी बोलीदाता टी-बिल नीलामी में दी गई कुल राशि का 35 प्रतिशत से अधिक नहीं खरीद सकता है। एक गैर-प्रतिस्पर्धी बोलीदाता प्रति नीलामी $ 1 मिलियन की खरीद तक ​​सीमित है।