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किसी कंपनी द्वारा किए गए ब्याज भुगतान कर कटौती योग्य हैं। नतीजतन, एक कंपनी अपने ऋण को बढ़ाकर अपने कर के बोझ को कम कर सकती है। इसे डेट टैक्स शील्ड के रूप में जाना जाता है। जबकि शिक्षाविद इस बात से सहमत हैं कि इससे किसी फर्म का मूल्य बढ़ सकता है, उसके सही मूल्य पर असहमति है।
ऋण के मूल्य की गणना
ऋण से कोई प्रतिकूल प्रभाव, कोई व्यक्तिगत कर परिणाम और एक कॉर्पोरेट कर की दर को नहीं मानते हुए, यह एक ऋण कर ढाल के मूल्य की गणना करना आसान है। इस काल्पनिक स्थिति में, आप L = U + tD के फार्मूले का उपयोग कर सकते हैं, जहां L लीवरेड फर्म का बाजार मूल्य है, U अनलेवरेड फर्म का बाजार मूल्य है, t एक ऋण और D के एक डॉलर का कर मूल्य है ऋण का बाजार मूल्य। उदाहरण के लिए, यदि अघोषित फर्म का बाजार मूल्य $ 100,000 है, तो ऋण के प्रत्येक डॉलर का कर मूल्य $ 0.15 है और ऋण का बाजार मूल्य $ 20,000 है, लीवरेड फर्म का बाजार मूल्य $ 103,000 होगा। दुर्भाग्य से, वास्तविक दुनिया बहुत अधिक जटिल है और डेट टैक्स शील्ड को सर्वोत्तम मूल्य देने के बारे में कोई आम सहमति नहीं है। शोधकर्ताओं ने आमतौर पर कॉर्पोरेट ऋण के 5 से 10 प्रतिशत के बीच मूल्य दिया। 50,000 डॉलर की कर्ज वाली कंपनी के लिए, यह 2,500 डॉलर से 5,000 डॉलर के बीच डेट टैक्स शील्ड का मूल्य रखता है।