स्टॉक्स के अनिवार्य विनिमय की परिभाषा

स्टॉक का अनिवार्य विनिमय एक कॉर्पोरेट कार्रवाई है जिसमें किसी कंपनी के स्टॉक के एक वर्ग के धारकों को स्टॉक के दूसरे वर्ग के लिए इसका आदान-प्रदान करना आवश्यक होता है। एक उदाहरण आम स्टॉक के लिए परिवर्तनीय पसंदीदा स्टॉक या सीपीएस का जबरन आदान-प्रदान होगा। शेयरधारकों को अपने पसंदीदा शेयरों को बेचने के अलावा एक अनिवार्य एक्सचेंज को स्वीकार करने के बारे में कोई विवेक नहीं है। पसंदीदा स्टॉक आम स्टॉक से अलग है: (1) यह आमतौर पर एक उच्च लाभांश का भुगतान करता है; (2) दिवालियापन के दौरान सामान्य स्टॉक पर इसकी वरिष्ठता है; और (3) पसंदीदा शेयरों में आमतौर पर मतदान के अधिकार की कमी होती है। सीपीएस शेयरधारकों को एक निर्धारित तिथि के बाद अपने पसंदीदा शेयरों को आम स्टॉक के लिए एक्सचेंज करने की अनुमति देता है।

कंपनी प्रबंधन अनिवार्य परिवर्तनीय पसंदीदा शेयरों को आम स्टॉक में बदलने के लिए मजबूर कर सकता है।

रूपांतरण अनुपात और मूल्य

रूपांतरण अनुपात एक गणना है जो यह निर्धारित करती है कि सीपीएस के लिए आम स्टॉक के कितने शेयर प्राप्त होंगे। प्रबंधन इस अनुपात को उस समय सेट करता है जब वह सीपीएस जारी करता है। उदाहरण के लिए, XYZ Corporation CPS का एक शेयर $ 100 की खरीद मूल्य, या बराबर के साथ जारी किया जाता है। जारी करने पर, XYZ वरीय के प्रत्येक शेयर के लिए 6.5 आम शेयरों के रूपांतरण अनुपात को निर्दिष्ट करता है। रूपांतरण मूल्य परिवर्तनीय के बराबर मूल्य और रूपांतरण अनुपात का भागफल है: $ 100 / 6.5 = $ 15.38।

रूपांतरण प्रीमियम

रूपांतरण प्रीमियम सीपीएस सममूल्य मूल्य के बीच प्रतिशत अंतर है और मूल्य रूपांतरण और बिक्री पर प्राप्त होगा, जो रूपांतरण अनुपात के आम शेयर बाजार मूल्य के बराबर है। उदाहरण के लिए, यदि XYZ आम वर्तमान में $ 12 प्रति शेयर पर कारोबार कर रहा है, तो एक पसंदीदा शेयर का मूल्य $ 12 x 6.5, या $ 78 होगा - यह है कि आप इसे परिवर्तित करने के बजाय द्वितीयक बाजार में सीपीएस को बेचने से कितना उम्मीद कर सकते हैं। प्रीमियम है ($ 100 - $ 78) / 100, या 22 प्रतिशत। शेयर वर्गों और रूपांतरण प्रीमियम के बीच मूल्य संबंध के बीच एक विपरीत संबंध है: एक कम प्रीमियम का तात्पर्य है कि पसंदीदा स्टॉक बराबर के बराबर बेचा जा सकता है। शून्य प्रतिशत का प्रीमियम तब होता है जब आपको प्राप्त राशि को पसंदीदा के एक हिस्से को परिवर्तित करने से प्राप्त होता है और परिणामस्वरूप सामान्य स्टॉक को बेचना एक पसंदीदा शेयर के बराबर मूल्य के बराबर होता है। जब पूंजीगत लाभ में प्रीमियम नकारात्मक परिणाम होता है तो रूपांतरण।

बस्टेड कन्वर्टिबल

एक परिवर्तनीय हिस्सा "पर्दाफाश" होता है यदि इसमें अपेक्षाकृत उच्च रूपांतरण प्रीमियम होता है, आमतौर पर 50 प्रतिशत या उससे अधिक। पूंजी हानि में सकारात्मक प्रीमियम परिणाम में रूपांतरण, और एक उच्च प्रीमियम का तात्पर्य है कि यह रूपांतरण की संभावना नहीं है, जिसके परिणामस्वरूप भविष्य के लिए एक पूंजीगत लाभ होगा। एक बस्टेड सीपीएस में अंतर्निहित सामान्य स्टॉक के लिए बहुत कम मूल्य का संबंध है, और एक बंधन की तरह अधिक ट्रेड करता है। यदि ट्रेडर्स जोखिम वाले समायोजित आधार पर मौजूदा ब्याज दरों के साथ लाभांश प्रतिस्पर्धी का भुगतान करते हैं, तो स्टॉक को आकर्षक शेयर मिलेंगे - बॉन्ड की तुलना में स्टॉक जोखिम भरा है और इस तरह जोखिम-प्रतिकूल निवेशकों को आकर्षित करने के लिए उच्च रिटर्न होना चाहिए।

अनिवार्य विनिमय

प्रबंधन एक अनिवार्य विनिमय सुविधा के साथ सीपीएस जारी कर सकता है। यह सुविधा प्रबंधन को कुछ निर्दिष्ट रीसेट तिथि के बाद पसंदीदा शेयरों के रूपांतरण के लिए कॉल करने की अनुमति देती है। मजबूर रूपांतरण के समय अनिश्चित साझा स्टॉक मूल्य के कारण यह सुविधा व्यापारियों के शेयरों के मूल्य को कम कर देती है। यदि रूपांतरण प्रीमियम सकारात्मक होने पर प्रबंधन CPS को कॉल करता है, तो परिणामस्वरूप सामान्य स्टॉक को बेचने वाले निवेशकों को पूंजी हानि का एहसास होगा।