मौद्रिक नीति के लाभ और नुकसान

मौद्रिक नीति का संचालन यू.एस. फेडरल रिजर्व बैंकिंग प्रणाली द्वारा किया जाता है, जिसने मौद्रिक नीति के दो मूल लक्ष्यों को व्यक्त किया है

• अधिकतम स्थायी उत्पादन और रोजगार को बढ़ावा देना, और

• स्थिर कीमतों का प्रचार।

फेड ने ऐसा करने का प्रस्ताव रखा जब अर्थव्यवस्था के गर्म होने का खतरा हो, तो धन की आपूर्ति को प्रतिबंधित करनाद्वारा और आर्थिक विकास को प्रोत्साहित करना जब अर्थव्यवस्था में संकुचन का खतरा होता है तो धन की आपूर्ति बढ़ जाती है.

पक्षपातपूर्ण लेंस

कुछ ऐसा करने का विचार जो बेरोजगारी को कम रखते हुए और स्थिर अर्थव्यवस्था को सुनिश्चित करते हुए आर्थिक मुद्रास्फीति और अवसाद दोनों को रोकता है, यह एक अच्छी बात है। संभवत: फेडरल रिजर्व नीति पर कौन आपत्ति जता सकता है जिसका उद्देश्य ऐसा करना है?

यह पता चला है कि कई अर्थशास्त्री जोरदार तरीके से ऑब्जेक्ट करते हैं, कुछ को एक के रूप में देखा जाता है घुसपैठ की संघीय नीति को खत्म करना वाणिज्य में, दूसरों के लिए एक अपर्याप्त बलपूर्वक कार्यान्वयन उस नीति का। इस तर्क के दोनों पक्ष विफलता को देखते हैं, लेकिन लगभग सममित रूप से विरोधात्मक दृष्टिकोण से। उदारवादी अर्थशास्त्री आम तौर पर एक ऊर्जावान मौद्रिक नीति को एक अच्छी चीज के रूप में देखते हैं और इसे अन्य उदार उद्देश्यों से जोड़ते हैं। रूढ़िवादी अर्थशास्त्री आमतौर पर एक दखल देने वाली मौद्रिक नीति को एक बुरी चीज के रूप में देखते हैं और इस दृष्टिकोण को अन्य रूढ़िवादी उद्देश्यों के साथ संरेखित करते हैं। यह मुश्किल है, शायद यह भी संभव नहीं है, कई पर्यवेक्षकों के लिए एक पक्षपातपूर्ण लेंस के माध्यम से इसे देखने के बिना मौद्रिक नीति का आकलन करना।

रूढ़िवादी देखें

2014 के लेख को "क्यों फेड की मौद्रिक नीति ने एक विफलता के रूप में लिखा है" के लिए कानूनी रूप से और राजनीतिक रूप से रूढ़िवादी केटो इंस्टीट्यूट, आर। डेविड रैंसन ने 1981-82 की तुलना में अपेक्षाकृत तेजी से वसूली के विपरीत 2008-2009 से बहुत धीमी गति से वसूली की है। मंदी। वह नोट करता है कि पहले के अवकाश, जो केवल 7 तिमाहियों तक चला था, रीगन प्रशासन के दौरान हुआ था जब फेड ने बड़े पैमाने पर वसूली को अपने पाठ्यक्रम पर चलने दिया था। उन्होंने 2008-2009 की मंदी के साथ इसके विपरीत किया, जिसे ठीक करने में 15 तिमाहियों का समय लगा। वह इसे ओबामा प्रशासन के दौरान सक्रिय हस्तक्षेप की फेड की नीति की विफलता के लिए जिम्मेदार मानते हैं।

रैंसन का दृष्टिकोण रूढ़िवादी अर्थशास्त्रियों और मीडिया के बीच सामान्य दृष्टिकोण है। एक 2013 फोर्ब्स लेख, "आर्थिक रूप से, क्या ओबामा अमेरिका के सबसे खराब राष्ट्रपति हो सकते हैं ?," यह निष्कर्ष निकालता है कि फेड की घुसपैठ ने केवल खराब स्थिति को बदतर बना दिया, और 2013 में जो अभी भी एक अपेक्षाकृत उच्च बेरोजगारी दर थी उसके लिए जिम्मेदार है।

एक 2015 वॉल स्ट्रीट जर्नल लेख, "द स्लो-ग्रोथ फेड," एक ही निष्कर्ष पर आता है और फेड को एक असामान्य रूप से धीमी गति से वसूली के लिए अपनी दखल देने वाली मौद्रिक नीति के योगदान के लिए "कुछ जिम्मेदारी लेने" के लिए कहता है। अर्थशास्त्री, एक सम्मानित पत्रिका जो उदार सामाजिक नीतियों के साथ मुक्त बाजार अर्थशास्त्र का मिश्रण करती है, उसी तरह फेड की विस्तारवादी नीति को एक लेख के साथ खारिज कर देती है, "क्यों फेड की योजना विफल है।" दूसरों की तरह, यह फेड की नीति को अप्रभावी खोजने से परे है कि नीति स्वयं असफल आर्थिक परिणाम का आश्वासन देती है।

द लिबरल व्यू

यदि आपने केवल रूढ़िवादी अर्थशास्त्रियों की आपत्तियों को पढ़ा था कि वे 2008-9 की मंदी के बाद धन की आपूर्ति के अत्यधिक फेड हेरफेर के रूप में देखते हैं, तो आप मान सकते हैं कि उदार अर्थशास्त्री आम तौर पर इसकी रक्षा में लिखेंगे। यह मामला नहीं निकला। न्यूयॉर्क टाइम्स 'नोबेल पुरस्कार विजेता अर्थशास्त्री, पॉल क्रुगमैन ने जनवरी 2015 से मई तक मौद्रिक नीति पर तीन अलग-अलग लेख लिखे।उनमें से प्रत्येक ने फेड की विफलता को मौद्रिक नीति की स्थिति को सक्रिय रूप से समझने और पर्याप्त रूप से निर्णायक कार्रवाई करने के लिए विस्तृत किया और धीमी गति से वसूली के लिए सीधे तौर पर जिम्मेदार एक डरपोक फेड मौद्रिक नीति का आयोजन किया।

उदार अर्थशास्त्रियों द्वारा फेड नीति के साथ मोहभंग की एक परिष्कृत अभिव्यक्ति क्रिस्टीना और डेविड रोमर, बर्कले अर्थशास्त्रियों के कैलिफोर्निया विश्वविद्यालय के प्रभावशाली अर्थशास्त्रियों द्वारा दी गई है, जिन्होंने सरकार में अर्थशास्त्रियों के रूप में प्रभावशाली पदों पर भी कब्जा किया है। फेडरल रिज़र्व हिस्ट्री में मोस्ट डेंजरस आइडिया: मोनेटरी पॉलिसी डोंट मैटर, पर फेड पॉलिसी का आंकलन करने वाले डेटा रिच आर्टिकल में, वे तर्क देते हैं कि फेड की वास्तविक मौद्रिक नीति की विफलताएँ आमतौर पर समयबद्धता और अक्षमता का परिणाम हैं। मौद्रिक नीतियों को प्रभावी बनाने के लिए पर्याप्त ऊर्जावान बनाना।