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खरीदारों और विक्रेताओं के बीच व्यापार को सुविधाजनक बनाने के लिए स्टॉक एक्सचेंज आयोजित किए जाते हैं। न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज और NASDAQ दो प्रमुख स्टॉक एक्सचेंज हैं, जबकि वे कई विशेषताओं को साझा करते हैं, वे ट्रेडों को लेन-देन करने के लिए विभिन्न तंत्रों का उपयोग करते हैं। NYSE ट्रेडिंग मानव द्वारा वॉल स्ट्रीट ट्रेडिंग फ्लोर पर की जाती है, जबकि NASDAQ एक कंप्यूटर नेटवर्क है जिसमें कोई विशेष भौतिक स्थान नहीं है।
परिभाषाएं
बुनियादी व्यापार तंत्र है नीलाम, जहां आपूर्ति और मांग की कीमतें तय करती हैं। निम्नलिखित परिभाषाएं मौलिक हैं:
- बोली: एक खरीदार जो शेयर खरीदने के लिए भुगतान करने को तैयार है
- पूछो या प्रस्ताव: एक विक्रेता जो शेयर बेचने के लिए मांग करता है वह मूल्य होता है
- मार्केट ऑर्डर: सर्वश्रेष्ठ (सबसे कम) करंट खरीदने या सबसे अच्छी (उच्चतम) वर्तमान बोली में शेयर बेचने का आदेश
- सीमा आदेश: निर्दिष्ट मूल्य पर शेयर खरीदने या बेचने का आदेश
- बंद करो आदेश: पूर्व निर्धारित राशि से अधिक के नुकसान को रोकने के लिए एक निर्दिष्ट मूल्य पर शेयर बेचने का आदेश
एक नीलामी में, सबसे ऊंची बोली और सबसे कम माँग के बीच का अंतर है फैलाना। एक बाजार आदेश पर, प्रसार शून्य है और आदेश तुरंत भर जाता है क्योंकि खरीदार सबसे अच्छा पूछने के लिए भुगतान करने के लिए सहमत होता है, या विक्रेता सबसे अच्छी बोली लेने के लिए सहमत होता है। खरीदार को शेयर प्राप्त होंगे और विक्रेता ट्रेड होने पर सहमत मूल्य पर नकद प्राप्त करता है, जो ऑर्डर भरने के तीन दिन बाद अमेरिका में होता है। एक सीमा आदेश कीमत की गारंटी देता है लेकिन गारंटी नहीं है कि आदेश भरा जाएगा.
विशेषज्ञ प्रणाली
NYSE उपयोग करता है विशेषज्ञों लेनदेन करने के लिए। प्रत्येक विशेषज्ञ फर्म एक्सचेंज पर सूचीबद्ध एक या अधिक शेयरों के लिए जिम्मेदार है, और प्रत्येक स्टॉक केवल एक विशेषज्ञ को सौंपा गया है। विशेषज्ञ का काम बोलियों को प्राप्त करना और मिलान करना है और व्यापारियों की ओर से दलालों से अवगत कराना है। विशेषज्ञ एक ऑर्डर बुक रखता है जो सभी सक्रिय आदेशों को दिखाता है, और बड़े और छोटे सभी आदेशों को समान उपचार देने का प्रयास करता है। यदि बिड / पूछ फैल असामान्य रूप से बड़ी है, तो बाजार के रखरखाव के लिए विशेषज्ञ हस्तक्षेप कर सकता है और शेयर खरीद या बेच सकता है तरलता - कीमत को बिना हिलाए आसानी से खरीदने और बेचने की क्षमता। विशेषज्ञ बाजार में खुले स्टॉक की शुरुआती कीमत भी निर्धारित करता है। NYSE सुपरडॉट प्रणाली इलेक्ट्रॉनिक रूप से विशेषज्ञों के साथ आदेश देने के लिए उपयोग किया जाता है।
बाज़ार निर्माता
NASDAQ प्रणाली का उपयोग करता है बाज़ार निर्माता बल्कि विशेषज्ञों से। कई बाजार निर्माता एक ही स्टॉक को संभाल सकते हैं। प्रत्येक बाजार निर्माता एक निर्दिष्ट प्रतिशत सीमा के भीतर एक निरंतर बोली / पूछ फैलता है, और प्रयास अपने स्वयं के शेयरों को खरीदने या बेचने के लिए या इसके प्रसार के भीतर आने वाले आदेशों को भरने के लिए खरीदार या विक्रेता खोजें। सभी आदेशों और लेनदेन को व्यापारियों, दलालों और बाजार निर्माताओं के बीच इलेक्ट्रॉनिक रूप से पहुँचाया जाता है। NASDAQ का उपयोग करता है छोटे आदेश निष्पादन प्रणाली स्वचालित रूप से 1,000 शेयरों तक के ऑर्डर का लेन-देन करने के लिए। बाजार निर्माताओं को SOES ऑर्डर भरना होगा जब तक वे अपने प्रकाशित प्रसार के भीतर आते हैं।
वैकल्पिक ट्रेडिंग सिस्टम
वैकल्पिक ट्रेडिंग सिस्टम स्टॉक एक्सचेंजों के साथ प्रतिस्पर्धा करते हैं। वे व्यापारियों को स्टॉक एक्सचेंज से दूर इलेक्ट्रॉनिक संचार नेटवर्क, डार्क पूल, मिलान नेटवर्क और अन्य तंत्रों से प्रतिभूतियों को खरीदने और बेचने की अनुमति देते हैं जो बिचौलिए को लेनदेन प्रक्रिया से बाहर कर देते हैं।