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निवेश में डिस्काउंट मार्जिन और स्प्रेड दो अलग-अलग अवधारणाएं हैं। प्रसार एक बोली और पूछ मूल्य के बीच का अंतर है और आमतौर पर शेयरों को संदर्भित करता है, लेकिन यह बाजार पर किसी भी सुरक्षा को संदर्भित कर सकता है। डिस्काउंट मार्जिन एक फिक्स्ड-रेट बॉन्ड के मूल्य से ऊपर एक फ्लोटिंग-रेट बॉन्ड पर वापसी की दर है जो एक निवेशक अतिरिक्त जोखिम पर ले कर कमाने के लिए खड़ा है। प्रसार की अवधारणा सरल और सामान्य है; डिस्काउंट मार्जिन की अवधारणा अधिक जटिल है।
फैलाना
वित्तीय बाजारों में लाखों लोग और संस्थाएं शामिल हैं, जो लगातार वित्तीय उत्पादों की एक आकर्षक सरणी के लिए संभावित कीमतों, बिक्री और अन्य सौदों पर बातचीत कर रहे हैं। वित्तीय सूचना सेवाएं बाजार दर डेटा की एक निरंतर धारा प्रदान करती हैं, लेकिन प्रतीत होता है कि समान बाजार आंदोलनों के पीछे कीमतों और बोलियों को पूछने की हड़बड़ी है। किसी भी पूछ मूल्य और सुरक्षा पर किसी भी बोली के बीच का अंतर एक प्रसार है। बाजार निर्माता खरीदारों और विक्रेताओं से मेल खाते हैं, प्रत्येक के साथ एक मूल्य पर बातचीत करते हैं और प्रसार को जेब करते हैं।
फ्लोटिंग-रेट नोट्स
डिस्काउंट मार्जिन की अवधारणा केवल फ्लोटिंग-रेट नोट्स पर लागू होती है, जिसे FRNs भी कहा जाता है। एक एफआरएन एक प्रकार का बांड है जिसके लिए ब्याज दर एक सूचकांक के अनुसार समय के साथ बदलती है। बांडों में आम तौर पर ब्याज की एक निश्चित दर होती है और धारक को हर साल परिपक्वता तक या उस तारीख तक ब्याज का भुगतान करते हैं जब तक जारीकर्ता धारक को मूल धारक द्वारा भुगतान की गई राशि का भुगतान करके बांड वापस खरीदता है। एफआरएन बांड की एक उपश्रेणी में आते हैं जिनकी ब्याज दर में परिवर्तन होता है। एफआरएन में एक निवेश इंडेक्स से जुड़ी दर होती है, जैसे कि मानक और खराब 500 का प्रदर्शन। जब सूचकांक ऊपर जाता है, तो एफआरएन की दर और जब यह नीचे जाता है, तो ब्याज की राशि होती है।
डिस्काउंट मार्जिन
एक तरफ, एफआरएन अन्य बांडों की तुलना में मुद्रास्फीति के जोखिम से बेहतर रक्षा करते हैं क्योंकि उनकी दर स्वचालित रूप से मुद्रास्फीति को समायोजित करती है। दूसरी ओर, एफआरएन के भविष्य के मूल्य की भविष्यवाणी निश्चित बॉन्ड के भविष्य के मूल्य की भविष्यवाणी करने की तुलना में बहुत अधिक कठिन है, और यह अनिश्चितता एफआरएन को जोखिम में डालती है। नतीजतन, माध्यमिक बांड बाजारों पर एफआरएन की कीमतों में काफी उतार-चढ़ाव होता है। डिस्काउंट मार्जिन की गणना में, निवेशक एफआरएन की वर्तमान ब्याज दर के साथ एक निश्चित बॉन्ड की कीमत की तुलना करते हैं। एक फिक्स्ड-रेट बॉन्ड की वापसी से ऊपर की दर जो एक निवेशक एफआरएन के साथ अतिरिक्त जोखिम उठाकर हासिल करना चाहता है, वह छूट मार्जिन है।
तुलना
एक प्रसार और एक छूट मार्जिन दोनों मूल्य निर्धारण में छोटे अंतर से निपटते हैं जो वित्त विशेषज्ञ लाभ के लिए दोहन करने की कोशिश करते हैं। बिचौलियों के रूप में कार्य करने से बाजार निर्माताओं को लाभ होता है, जबकि अनुभवी निवेशक एफआरएन में निहित अतिरिक्त जोखिम का लाभ उठाकर कुछ अतिरिक्त प्रतिशत अंक हासिल करने की कोशिश करते हैं। बाजार निर्माता प्रसार पर पैसा नहीं खोते हैं, लेकिन केवल वित्तीय संस्थानों का प्रतिनिधित्व करने वाले एजेंट ही बाजार निर्माता हो सकते हैं। दूसरी ओर, व्यक्तिगत निवेशक FRNs में निवेश कर सकते हैं, लेकिन वे छूट खोने के लिए खड़े होते हैं यदि छूट मार्जिन नकारात्मक हो जाता है।