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एक बांड एक ऋण साधन है जो किसी संगठन के लिए धन जुटाने के लिए जारी किया जाता है। उनके शुरुआती निवेश के बदले, बांड निवेशकों को उनके प्रमुख प्लस ब्याज भुगतान का भुगतान बांड की लंबाई से अधिक किया जाता है। क्रेडिट जोखिम प्रबंधन का उपयोग उनके डिफ़ॉल्ट जोखिम और क्रेडिट प्रसार जोखिम की जांच करके विभिन्न बांडों के सापेक्ष मूल्य का मूल्यांकन करने के लिए किया जाता है। बॉन्ड जारी करने वाली अर्थव्यवस्था और कंपनी के आधार पर बॉन्ड का डिफ़ॉल्ट जोखिम और क्रेडिट स्प्रेड अलग-अलग होते हैं।
भुगतान में चूक की जोखिम
डिफ़ॉल्ट जोखिम वह जोखिम है जो एक बांड जारीकर्ता अपने प्रस्तावित प्रिंसिपल और ब्याज भुगतानों को नहीं करेगा। इसे बॉन्ड के क्रेडिट रिस्क के रूप में भी जाना जाता है। जब वे नकदी प्रवाह की समस्याओं का अनुभव करते हैं और दिवालिया होने की कगार पर होते हैं, तो बांड भुगतान को जारी कर सकते हैं। जब कोई बांड जारीकर्ता दिवालिया हो जाता है, तो उसके बांड बेकार हो जाते हैं। मूडीज जैसी रेटिंग एजेंसियां बॉन्ड को अपने डिफ़ॉल्ट जोखिम पर रैंकिंग देती हैं। एक उच्च डिफ़ॉल्ट जोखिम वाले रेटिंग वाले बांड रेटिंग एजेंसियों द्वारा सुरक्षित माने जाने वाले बॉन्ड से कम मूल्य के हैं।
क्रेडिट स्प्रेड रिस्क
बॉन्ड का क्रेडिट स्प्रेड इसकी ब्याज दर और ट्रेजरी बॉन्ड जैसी गारंटीकृत परिसंपत्ति की ब्याज दर के बीच का अंतर है। क्योंकि कंपनियों को संघीय सरकार की तुलना में दिवालियापन का अधिक खतरा है, उन्हें अपने बांड खरीदने वाले निवेशकों को संघीय सरकार की तुलना में अधिक ब्याज दर का भुगतान करना होगा। क्रेडिट स्प्रेड रिस्क वह जोखिम है जो एक निवेशक जिसने एक लंबी अवधि के बॉन्ड को खरीदा है, उसने एक को बंद कर दिया है जो अपने सापेक्ष डिफ़ॉल्ट जोखिम के लिए बहुत कम भुगतान करता है। यह एक निवेश लाभ है जो एक बहुत कम क्रेडिट प्रसार के साथ एक अल्पकालिक निवेश खरीदने से खो जाता है।
अर्थव्यवस्था की स्थिति
क्रेडिट जोखिम प्रबंधन में, डिफ़ॉल्ट जोखिम और क्रेडिट फैल जोखिम का सापेक्ष महत्व अर्थव्यवस्था की वर्तमान स्थिति के आधार पर भिन्न होता है। जब अर्थव्यवस्था कमजोर होती है, तो डिफ़ॉल्ट जोखिम अधिक महत्वपूर्ण होता है। दिवालिया होने और दिवालिया होने वाली कंपनियों की संभावना खराब अर्थव्यवस्था में बहुत अधिक है। कुल पैदावार पर अपने प्रमुख निवेश की रक्षा करने के लिए निवेशक अधिक चिंतित हैं। लेकिन एक मजबूत अर्थव्यवस्था में, क्रेडिट प्रसार जोखिम अधिक महत्वपूर्ण है। एक मजबूत अर्थव्यवस्था में दिवालियापन की संभावना कम होती है। एक अच्छी अर्थव्यवस्था के दौरान बॉन्ड ब्याज दरों में वृद्धि होती है क्योंकि निवेश की अधिक मांग है। खराब भुगतान वाले निवेश में बंद होने का क्रेडिट प्रसार जोखिम एक अच्छी अर्थव्यवस्था के दौरान डिफ़ॉल्ट जोखिम की तुलना में अधिक चिंता का विषय है।
बांड की ताकत
एक बांड जारीकर्ता की ताकत निर्धारित करती है कि क्रेडिट जोखिम या डिफ़ॉल्ट जोखिम अधिक महत्वपूर्ण है या नहीं। एक मजबूत कंपनी को रेटिंग एजेंसियों द्वारा दिवालिया होने की बहुत कम संभावना है। इस स्थिरता के कारण, यह कम ब्याज दर की पेशकश करेगा जो सरकारी दर के करीब है। एक मजबूत कंपनी के लिए डिफ़ॉल्ट की संभावना बहुत कम है, लेकिन इसकी कम ब्याज दर के कारण क्रेडिट प्रसार जोखिम अधिक है। रिस्कियर कंपनियां अपने बॉन्ड की मार्केटिंग के लिए अधिक ब्याज दर का भुगतान करती हैं। डिफ़ॉल्ट के अधिक अवसर के बदले में उनके पास कम क्रेडिट फैल जोखिम है।