नकारात्मक प्रत्याशित प्रतिफल और सकारात्मक बीटा के बीच संबंध

वित्तीय विश्लेषक और सलाहकार अक्सर पूंजीगत परिसंपत्ति मूल्य निर्धारण मॉडल का उपयोग यह निर्धारित करने में मदद करने के लिए करते हैं कि किसी निवेशक को किसी विशेष सुरक्षा और उसके पोर्टफोलियो पर पड़ने वाले प्रभाव को खरीदने के लिए किस स्तर की उम्मीद करनी चाहिए। बीटा इस मूल्य निर्धारण मॉडल का एक महत्वपूर्ण घटक है और सुरक्षा के गैर-विविध जोखिम का एक उपाय है।

पूंजी परिसंपत्ति मूल्य निर्धारण मॉडल

पूंजी परिसंपत्ति मूल्य निर्धारण मॉडल (CAPM) एक निवेशक की अपेक्षित रिटर्न और किसी विशेष निवेश का चयन करते समय जोखिम के स्तर के बीच संबंधों को परिभाषित करने का प्रयास करता है। मॉडल एक सुरक्षा की कीमत और उसके पोर्टफोलियो के जोखिम और वापसी पर पड़ने वाले प्रभाव के बारे में बताने की कोशिश करता है। सीएपीएम के जोखिम की माप बीटा है।

बीटा

बीटा एक विशेष सुरक्षा की वापसी और बाजार की समग्र वापसी के बीच संबंध का एक उपाय है। यह सुरक्षा के गैर-विविध जोखिम का एक उपाय है। बीटा या तो सकारात्मक या नकारात्मक हो सकता है, हालांकि अधिकांश समय यह सकारात्मक है। एक सकारात्मक बीटा का अर्थ है कि सुरक्षा की वापसी बाजार के समान दिशा में चलती है, जबकि एक नकारात्मक बीटा दिखाता है कि सुरक्षा की वापसी बाजार की वापसी की विपरीत दिशा में चलती है। उदाहरण के लिए,.5 का एक बीटा सुझाव देता है कि आपको बाजार में वापसी के प्रत्येक 1 प्रतिशत परिवर्तन के लिए स्टॉक के सकारात्मक रूप से बदलने की उम्मीद करनी चाहिए। 5 प्रतिशत।

अपेक्षित आय

आपके अपेक्षित रिटर्न की गणना में मुख्य घटक बाजार की वापसी, वापसी की जोखिम मुक्त दर और बीटा हैं। वर्तमान अवधि के लिए आमतौर पर ट्रेजरी बांड की वापसी का उपयोग करके जोखिम-मुक्त दर को मापा जाता है। आपका जोखिम प्रीमियम, या आपको किसी विशेष सुरक्षा का चयन करते समय आपके द्वारा किए जाने वाले जोखिम के स्तर की भरपाई के लिए कितना अर्जित करने की आवश्यकता है, यह बाजार के समग्र रिटर्न से जोखिम-मुक्त दर को घटाकर और इसे गुणा करके निर्धारित किया जाता है। व्यक्तिगत सुरक्षा का बीटा। इस संख्या को वापसी के जोखिम-मुक्त दर में जोड़ने से आपको सुरक्षा के लिए अपेक्षित रिटर्न मिलेगा।

सकारात्मक बीटा के साथ नकारात्मक प्रत्याशित प्रतिफल का उत्पादन करने का एकमात्र तरीका यह है कि प्रतिफल की जोखिम-मुक्त दर बाजार के समग्र प्रतिफल से अधिक हो। यह कभी होने की संभावना नहीं है, क्योंकि निवेशक अधिक रिटर्न की संभावना के बिना अधिक जोखिम वाली प्रतिभूतियों को खरीदने का विकल्प नहीं चुनेंगे।

विवादित सी.एफ.एम.

CAPM की भविष्यवाणियाँ और उपयोगिता दशकों से विवादित हैं। जबकि अधिकांश वित्तीय विश्लेषकों ने अभी भी मॉडल का अध्ययन किया है और एक पूर्वानुमानित फैशन में इसका उपयोग करते हैं, प्रामाणिकता के आसपास के सिद्धांत हैं। एक सिद्धांत यह है कि अत्यधिक अस्थिर स्टॉक समय के साथ नकारात्मक रिटर्न का उत्पादन करेंगे। यह तब भी होगा जब बीटा सकारात्मक है, जब तक कि यह एक बड़ा संख्यात्मक मान है। यह मूल आधार की उपेक्षा करता है जिस पर CAPM विकसित किया गया था, लेकिन यह कुछ मामलों में हो सकता है। वित्तीय विशेषज्ञ अक्सर इसे "ब्लैक स्वान" कहते हैं, इसलिए इसका नाम कुछ ऐसा है जो दुर्लभ है, लेकिन आप इसे किसी बिंदु पर देख सकते हैं।

एक पोर्टफोलियो में विविधता लाना

यदि आपके समग्र पोर्टफोलियो की अपेक्षित वापसी नकारात्मक है, तो संभावना है कि आपकी अधिकांश प्रतिभूतियों में नकारात्मक बीटा है। आप अपने पोर्टफोलियो में आंदोलन को स्थिर करने में मदद करने के लिए एक सकारात्मक बीटा के साथ अधिक प्रतिभूतियों का चयन करके अपने पोर्टफोलियो में विविधता लाने के लिए चाहते हो सकता है और एक वापसी का उत्पादन कर सकते हैं जो बाजार में तेजी का पालन करने की अधिक संभावना है। एक सकारात्मक बीटा बताता है कि एक सुरक्षा बाजार के समान दिशा में आगे बढ़ेगी, इसलिए सकारात्मक बेटास के साथ अधिक प्रतिभूतियों को खरीदने से बाजार की आवाजाही को अधिक प्रत्यक्ष सहसंबंध मिलेगा।